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三安光电怎么样？公司发展前景及估值分析
2020-12-06 13:37:57 来源：
公司持续加大研发 高端产品产能逐步释放
2020年第三季度，公司研发费用为1.03亿元，同比大幅增长151.9%，主要是新产品研发投入较多。
2020年上半年，子公司泉州三安半导体与TCL华星光电成立联合实验室，研发Micro-LED显示器件端到端技术及量产工艺，推进Micro-LED市场化进程，研发资金3亿元，三安半导体出资45%。三安集成认可度和行业趋势已现，三安半导体产能逐步释放。三安集成2020年上半年实现收入3.75亿元，同比大幅增长680.48%；到2020年上半年，砷化镓出货客户累计超过100家；氮化镓产品重要客户实现批量生产，产能爬坡；电力电子客户累计超过60 家，27种产品已量产；光通讯部分高附加值产品通过重要客户验证，进入试产阶段；滤波器产品产线在扩充及备货阶段。
2020Q3公司营收创历史新高 同比、环比利润均呈现增长
公司是国内最大全色系超高亮度LED芯片生产企业，国内光电领域龙头。2020年第三季度，公司营收达到23亿元，创季度历史新高，同比增长 20%，环比增长24%。归母净利润达到 3.0亿元，同比增长13%，环比增长25%；扣非归母净利润达2.2亿元，同比增长6%，环比增长23%。
盈利预测与估值
民生证券认为，公司深耕LED芯片领域多年，目前在mini/micro LED、第三代化合物半导均抢先布局，未来应用市场广阔。预计20-22年公司收入85/120/160亿元，归母净利润15/22/35亿元，对应估值73/50/31倍，参考SW电子2020/12/1 最新估值50倍，考虑到Mini/MicroLED市场处在萌芽期，成长爆发在即，同时第三代半导体正加速布局多领域，公司具备广阔市场空间。
风险提示
疫情控制不及预期：复工情况或对 LED 产业链、下游需求造成影响。
大客户销量不及预期：大客户销量将对公司需求造成影响。
来源：
《国盛证券-三安光电（600703.SH）-《平台型龙头 两翼齐飞》。2020-11-28；
《民生证券-三安光电（600703.SH）-《Mini LED 与化合物半导体抢先入局》。2020-12-2
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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