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小心当前黄金投资的五大误区 第四个暗示黄金还有一线生机
2018-08-22 00:20:00 来源：金十数据
当前黄金投资者心中有两个重要问题：负面情绪有多糟糕？在空头拥挤的市场里，黄金会否出现逆转？若想得到可靠答案，投资者首先最需防范的是这五类传统交易误区！
近期，跟踪黄金的交易所交易基金(ETF)已经连续13周资金净流出，这是五年来持续时间最长的一次，黄金投资者们已经遭遇有史以来最大的做空力量，很多投资者可能开始纳闷，明明全球风险正在升温，为何作为避险资产的黄金价格却跌跌不休？媒体关于这个问题，罗列了当前针对黄金投资的五点常见误区：
第一个常见的误区是美国利率驱动黄金。过往公认的观点是，当经通胀调整后的收益率上升时，由于机会成本，黄金等缺乏增值性的资产往往会遭受损失。但事实上，这并非是当前金价下跌的原因。金价如今与10年期通胀挂钩美国国债之间的相关性非常小，120天的相关性系数仅为-0.2。这只要看看美联储加息前后黄金的表现就知道了——过去三年美联储历次加息后，黄金均反而出现了上涨。
相比之下，黄金当前真正的关键驱动因素是美元。很少有资产能像当前的黄金那样，与美元能有如此紧密的负相关性。目前，黄金与美元指数的120天相关性为-0.6。以美元计价的其他资产，尤其是大宗商品，也与美元存在负相关，但黄金显然是目前负相关性最突出的。
第二个误区是黄金与股市呈现反向关系。数据显示，黄金与股市并没有这种负相关关系——过去10年，黄金与道琼斯指数和纳斯达克指数的联动幅度不到0.03。两者之间几乎没有联系，因为投资组合经理可以通过购买不相关的资产来降低他们预期收益中所面临的风险。
第三个误区是黄金实物市场对期货市场影响不大。但从历史上看，当黄金价格下跌时，实体经济的需求因素却会成为巨大的推手。考虑到当前黄金主要进口国印度的黄金需求近几年出现下降，今年黄金出现困境或许并不令人意外。此外，今年上半年全球需求也降至近10年来的最低水平。但值得注意的是，根据瑞士的一份黄金研究报告显示，近期随着金价跌入低谷，印度、中国、香港、新加坡和日本等亚洲国家的实物黄金需求开始回升。
第四个误区是黄金ETF对贵金属市场的影响有限。事实上，目前黄金ETF的库存已大约相当于2017年新开采量的三分之二。ETF仓位的变动对金价的影响可能超乎市场的想象。值得注意的是，上周五，由于Bosera黄金开放式ETF的价格跌至2016年12月以来的最低点，该ETF吸纳了6800万美元，为近三个月以来最多，或能成为黄金的一根“救命稻草”。据数据，该基金今年已吸收超过10亿美元，受欢迎程度仅次于法兰克福上市的Xtrackers Physical Gold ETC。
第五大误区是央行会抛售黄金以避免融资危机。多年来，新兴市场乃至南欧的各种金融动荡，都引发了人们的猜测，即货币当局可能即将低价抛售手中持有的黄金。但这种情况很少发生，大型资产抛售可能会吓退市场，而资产剥离机制也远不是直截了当的。例如，土耳其仍是第19大黄金储备持有国。此外，中国也不太可能通过出售黄金来缓解近期国际收支方面的困境。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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