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长汽转债怎么样？长汽转债价值分析
2021-06-10 13:42:46 来源：
SUV与皮卡车型产品优势明显，股权激励暗含稳增长底线长汽转债正股长城汽车是全球知名的SUV和皮卡制造企业。除整车业务外，长城也具备发动机、变速器等核心零部件的自主配套能力，产业链一体化优势明显。公司旗下拥有哈弗、WEY、欧拉和长城皮卡四个品牌，产品涵盖SUV、轿车、皮卡三大品类，动力包括传统动力车型和新能源车型。2020年长城汽车销量111.2万辆，行业排名第八位，其中皮卡销售22.87万辆，同比增38.70%，SUV销量为82.90万辆，同比下滑2.73%。2021年限制性股票与股票期权激励计划(草案)，其中行权条件中对净利润的考核要求为：2021-2023年公司净利润分别不得低于68/82/115亿元，同比分别增26.82%/20.59%/40.24%。智能电动横向拓展，不断推出爆款车型。长城汽车与用户强链接，将产品命名权交由用户，打造了哈弗大狗、坦克300、欧拉猫系家族等多款爆款车型。电动化方面，长城汽车目前已成为全球少数掌握了核心新能源汽车三电技术，包括：电池，电驱动，电控的整车企业，后续会进一步推动更多的新能源产品快速上市，提升市场竞争力，欧拉品牌已稳居新能源行业第一阵营。新车型方面，根据2020年年报，公司于2021年1月推出了基于柠檬平台上打造的第三款新车哈弗初恋，2021年上半年还将推出长城柠檬平台的第四款新车哈弗赤兔;除哈弗品牌，2021年上半年WEY品牌将会推出WEY摩卡。此外，公司还将于2021年推出基于柠檬、坦克、咖啡智能新平台的其他多款全新燃油及新能源车型和改款车型，进一步促进销量及业绩增长。
中签率预计落在0.00854%-0.0128%之间，一级市场申购风险不高截至2020年12月31日，公司控股股东为创新长城。魏建军先生通过创新长城间接持有公司55.74%股份，通过长城控股持有公司37,998,500股H股，为公司的实际控制人。假设长汽转债原股东配售比例在70-80%，配售金额为24.5亿至28亿元，网上发行金额为7亿元至10.5亿元，近期发行的银轮转债网上有效申购金额为8.20万亿，三花转债网上有效申购金额为8.23万亿，假设长汽转债网上有效申购金额8.20万亿，则网上中签率预计为0.00854%-0.0128%之间。参考同行业中鼎转2(收盘价格122元、转股溢价率16.97%)以及广汽转债(转股溢价率31.12)，预计长汽转债上市首日转股溢价率区间预计为20%-25%区间，对于发行公告挂网日平价，上市价格预计在119.37元至124.35元区间。长汽转债规模、债底和平价均符合底仓要求。SUV和皮卡销量领先，欧拉品牌稳居新能源行业第一阵营，公司汽车销量和业绩增长稳健，产业链供应链优势明显，智能电动化浪潮下，不断推出新车型，成长空间可期。预计长汽转债一级市场申购风险不高，上市后二级市场可积极关注。
风险提示：基地投产不及预期，销量不及预期，原材料价格波动或芯片短缺等。
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上证综指连续六天走高，午盘收涨0.37%，报3563.85点。贵州茅台对指数上涨贡献最大，上涨1.2%。 中远海发涨幅最大，上涨10.1%。午盘交易中，1,535支股票中381支上涨，1,120支下跌；5个类股中2个类股走高，以工业股为首。
16:53中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
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